Backdating In Stock Optionen

Optionen Backdating Echtzeit-After-Hours Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, es gilt für alle zukünftigen Besuche der NASDAQ gelten. Wenn Sie zu einem beliebigen Zeitpunkt daran interessiert sind, auf die Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte die Standardeinstellung oben. Wenn Sie Fragen haben oder Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen haben, senden Sie bitte eine E-Mail an isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben ausgewählt, Ihre Standardeinstellung für die Angebotssuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standardzielseite, wenn Sie Ihre Konfiguration nicht erneut ändern oder Cookies löschen. Sind Sie sicher, dass Sie Ihre Einstellungen ändern möchten, haben wir einen Gefallen zu bitten Bitte deaktivieren Sie Ihren Anzeigenblocker (oder aktualisieren Sie Ihre Einstellungen, um sicherzustellen, dass Javascript und Cookies aktiviert sind), damit wir Sie weiterhin mit den erstklassigen Marktnachrichten versorgen können (In umgekehrter chronologischer Reihenfolge) SEC Lädt Trident Microsystems, Inc. und seinen ehemaligen CEO und ehemaligen CAO mit Aktienoptionen Backdating (SEC v. Trident Microsystems, Inc. Frank C. Lin, und Peter Y. Jen, Litigation Freisetzung Nr. 21593. 16. Juli 2010) Beschwerde Ehemaliger Monster Worldwide Officer Zustimmungen zu Verletzungen und zahlt mehr als 209.000 in Optionen Backdating Fall (SEC v. Anthony Bonica, Litigation Release Nr. 21542. 1. Juni 2010) Jury findet Silicon Valley CFO haftbar in betrügerischen Aktienoption Backdating Scheme (SEC v. Carl W. Jasper, Litigation Freisetzung Nr. 21507. 26. April 2010) Gericht tritt endgültiges Urteil Settling Action Against SEC wird nicht weiter gegen Broadcom-Beamte für Backdating-Aktienoptionen aufgrund von Urteilen und Äußerungen des Gerichtshofes (SEC V. Henry T. Nicholas III, Henry Samueli, William J. Ruehle und David Dull, Litigation Release Nr. 21409. Februar 4, 2010) Michael F. Shanahan, Sr. Ehemaliger Engineered Support Systems, Inc. Chairman und CEO, stimmt SEC SEC Gebühren In Option Backdating Case Relief umfasst Permanente Injunction, Officer-und Director-Bar und 750.000 Penalty (SEC v. Michael Shanahan, Sr. et al. Litigation Freigabe Nr. 21362. 6. Januar 2010) SEK-Akten-Klage gegen Black Box Corporation. Ehemaliger CEO und ehemaliger CFO für Aktienoptionen Backdating Violations (SEC v. Black Box Corporation, Frederick C. Young und Anna M. Baird, Litigation Release Nr. 21323. 4. Dezember 2009) Beschwerde SEC Charges SafeNet, Inc. und Two (SEC v. SafeNet, Inc., Litigation Freigabe-Nr. 21290. 12. November 2009) Beschwerde Die Hain Celestial Group, Inc. vereinbart Gebühren für Aktienoptionen Backdating (SEC v (SEC v. Kenneth Selterman und Patti Tay, Litigation Freigabe-Nr.) Die Beschwerde SEC Charges Take-Twos Ehemaliger General Counsel und ehemaliger ControllerChief Accounting Officer mit Aktienoption Backdating (SEC v (SEC vs. Ulticom, Inc., SEC, Lisa M. Roberts, Litigation Release Nr. 21091, 18. Juni 2009) Beschwerde SEC Sues Ulticom und ehemaliger Ulticom-Direktor für betrügerische Optionen Backdating - und Einkommensmanagement - ) Ulticom Beschwerde Roberts Beschwerde SEC Sues Comverse Technology, Inc. für betrügerische Optionen Backdating und Ertragsmanagement-Systeme (SEC v. Comverse Technology, Inc. Litigation Release Nr. 21090. Juni 18, 2009) Beschwerde SEC Gebühren Monster Worldwide Inc. für Optionen Backdating (SEC v. Monster Worldwide, Inc. Litigation Freisetzung Nr. 21042. Mai 18, 2009) Beschwerde Pressemitteilung SEC Charges Home Builders Ehemalige Human Resources Executive mit Aktienoptionen Backdating (SEC v. Gary A. Ray, Litigation Release Nr. 21039. 15. Mai 2009) Reklamationsgericht entscheidet über Urteilsvermögen gegen die Angeklagten Antonio Canova und Stephanie Jensen (SEC v. Gregory Reyes, et al. Litigation Freigabe Nr. 20989. April 6, 2009) Take-Two zahlt 3 Million Zivilstrafe, um Fraud-Gebühren in den Aktienoptionen auszugleichen Backdating Scheme (SEC v. Take-Two Interactive Software, Inc. Litigation Freigabe Nr. 20982. 1. April 2009 ) Beschwerde Pressemitteilung Sharlene Abrams, ehemaliger Chief Financial Officer von Mercury Interactive, LLC. Um dauerhaft verpflichtet zu sein und Zivilstrafen und Disgorgement für Stock Option Backdating und andere betrügerische Verhalten Abrams auch abgehalten werden von der Bereitstellung als Offizier und Direktor einer öffentlichen Gesellschaft (SEC v. Mercury Interactive, LLC früher bekannt als Mercury Interactive Corporation, Amnon Landan, Sharlene Abrams, Douglas Smith und Susan Skaer, Litigation Release Nr. 20964. 20. März 2009) SEC Charges Quest Software und drei Executives für Aktienoptions-Backdating (SEC v. Quest Software, Inc. Vincent C. Smith, John J. Laskey, und Kevin E. Brooks, Litigation Freigabe Nr. 20950. 12. März 2009) Beschwerde Pressemitteilung Pediatrix Medical Group verrechnet Gebühren von Stock Option Backdating (SEC v. Pediatrix Medical Group, Inc. Litigation Freisetzung Nr. 20927. März 5, 2009) Beschwerde SEC Charges Research in Motion und vier ihrer Senior Executives mit Aktienoption Backdating (SEC v. Forschung in Motion Limited, Dennis Kavelman, Arcangelo Loberto, James Balsillie und Mihal Lazaridis, Litigation Release Nr. 20902. 17. Februar , 2009) Beschwerde Pressemitteilung SEC Files hat die Vollstreckungsmaßnahmen gegen die UnitedHealth Group, Inc. und den ehemaligen General Counsel in den Aktienoptionen Backdating Case (SEC gegen UnitedHealth, Inc. SEC v. David J. Lubben, Litigation Freigabe Nr. 20836. Dezember 22 , 2008) Pressemitteilung Blue Coat Systems und ehemalige CFO-Settle-Gebühren von Stock Option Backdating (SEC v. IBlue Coat Systems, Inc. und Robert P. Verheecke, Litigation Release Nr. 20801. November 12, 2008) Beschwerde Pressemitteilung Gericht tritt Permanent ein (SEC v. Igal Kohavi, Yair.) Shenzhen SEC (SEC) Igal Kohavi, Yair Shamir, und Giora Yaron, Litigation Release Nr. 20724. 17. September 2008) Beschwerde Pressemitteilung SEC kündigt 7,2 Millionen Abrechnung mit dem ehemaligen KB Home Vorsitzender und CEO für Aktienoption Backdating und Self-Dealing (SEC v. Bruce E. Karatz, Litigation (SEC v. Stephen R. Wong, SEC v. Raj P. Sabhlok und Michael C. Pattison, Prozeßführung.) SEC Charges Ehemalige Executives von Embarcadero Technologies, Inc. in Stock Option Backdating Scheme Release-Nr. 20710. September 9, 2008) Wong Beschwerde Sabhlok und Pattison Beschwerde Pressemitteilung SEC setzt Optionen Backdating Gebühren mit ehemaligen Apple General Counsel für 2,2 Millionen (SEC v. Nancy R. Heinen, Litigation Freisetzung Nr. 20683. 14. August 2008 ) SEC Filees Klage gegen HCC Versicherungen Holdings, Inc.. Ehemaliger HCC CEO und ehemaliger HCC General Counsel für Aktienoption Backdating Violations (SEC gegen HCC Insurance Holdings, Inc. Stephen L. Way und Christopher L. Martin, Litigation Release Nr. 20651. 22. Juli 2008) Beschwerde SEC Charges Sycamore Networks Und drei ehemalige Beamte in Optionen Backdating Case (SEC v. Sycamore Networks, Inc. Frances M. Jewels, Cheryl E. Kalinen und Robin A. Friedman, Litigation Release Nr. 20638. 9. Juli 2008) Beschwerde Pressemitteilung SEC Settles With Microtune, Inc. und Sues Ehemalige Microtune-Offiziere In Stock Option Backdating Scheme (SEC v. Microtune, Inc. Douglas Bartek, und Nancy Richardson, Litigation Release Nr. 20633. 1. Juli 2008) Beschwerde Pressemitteilung Analog Devices und seine CEO Settle Stock Option Backdating Charges (SEC V. Analog Devices, Inc. und Jerald Fishman, Litigation Freigabe Nr. 20604. 30. Mai 2008) Beschwerde Pressemitteilung SEC Gebühren Brooks Automation, Inc. mit Verletzungen in Aktienoptionen Backdating Scheme (SEC v. Brooks Automation (SEC V. Henry T. Nicholas III., Henry Samueli, William J. Ruehle und David Dull, (SEC v. Marvell Technology Group, Ltd. und Weili Dai, Litigation Freigabe-Nr. 20544. Mai 8, 2008) Beschwerdepresse Release SEC Gebühren zwei ehemalige Führungskräfte von Monster Worldwide, Inc. für Backdating-Optionen (SEC v. James J. Treacy und Anthony Bonica, Litigation Release Nr. 20544. 30. April 2008) Beschwerde Pressemitteilung Broadcom zahlen 12 Million Penalty, um die Kosten zu begleichen SEC fordert Broadcoms Ehemaliger Vice President Human Resources für Aktienoptions-Backdating (SEC gegen Nancy M. Tullos, Litigation Release Nr. 20476) (SEC v. Andrew J. McKelvey, Litigation Freigabe Nr. 20435. 23. Januar 2008) Beschwerde Pressemitteilung Ehemaliger CEO von Monster Worldwide, Inc. für Aktienoptionen Backdating (SEC gegen Andrew J. McKelvey, Gruppe CEOChairman Settles Aktienoptionen Backdating Fall für 468 Millionen Siedlung ist bis heute am größten in einem Optionen Backdating Fall (SEC v. William W. McGuire, Litigation Release Nr. 20387. December 6, 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC Sues Maxim Integrated Products and Former Senior Officer in Aktienoption Backdating Scheme Ehemaliger CEO stimmt zu, 800.000 zu zahlen (SEC v. Maxim Integrated Products, Inc. und John F. Gifford, SEK / Carl W. Jasper, Litigation Release Nr. 20381. 4. Dezember 2007) Maxim and Gipfeltreffen von Juniper und Juniper Networks für betrügerische Aktienoptionen Backdating von Juniper bezahlt Betrugsvorwürfe durch die Kommission (SEC v. Lisa C. Berry, SEC gegen Juniper Networks, Inc.) 20257. August 28, 2007) Berry Beschwerde Juniper Beschwerde Pressemitteilung SEC Gebühren zusätzliche Brokat Executive für die Rolle In Stock Option Backdating Scheme (SEC v. Michael J. Byrd, Litigation Release Nr. 20247. 17. August 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC (SEC V. Carole D. Argo, Litigation Release Nr. 20221. 1. August 2007) Beschwerde SEC-Dateien Aktion gegen integrierte Silizium-Lösung und ihre (SEC V. Integrated Silicon Solution, Inc. und Gary L. Fischer, Litigation Release Nr. 20219. 1. August 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC Charges Ehemaliger Vorsitzender und CEO von Brooks Automation, Inc. mit (SEC v. Robert J. Therrien, Litigation Freigabe-Nr. 20210. Juli 26, 2007) Beschwerde-Pressekommuniquã # SEC Gebühren ehemaliger KLA-Tencor CEO mit Betrug für falsche Aktienoptionen Backdating (SEC v Schröder Beschwerde KLA-Tencor Beschwerde Pressemitteilung Siehe auch Litigation Freisetzung Nr. 20257. August 28, 2007 (Berry Beschwerde) SEC-Dateien Maßnahmen gegen den ehemaligen CEO und das frühere Vorstandsmitglied von Engineered Support Systems, Inc. in Bezug auf Options-Backdating-Schema (SEC v. Michael F. Shanahan, Sr. et al. (SEC / Brocade Communications Systems, Inc. Litigation Freigabemitteilung Nr. 20137.) Pressemitteilung Brocade zu zahlen 7 Million Penalty zur Beilegung von Gebühren für betrügerische Aktienoption Backdating (SEC v (SEC v. Mercury Interactive, LLC, früher bekannt als Mercury Interactive Corporation, Amnon Landan, Sharlene Abrams, Douglas Smith und Susan Skaer, Litigation Freigabe - Nr (SEC gegen Nancy R. Heinen und Fred D. Anderson, Litigation Release Nr. 20086. April 24, 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC kündigt an, dass es seine Vollstreckungsmaßnahme gegen den ehemaligen General Counsel von Monster Worldwide, Inc. (SEC v. Myron F. Olesnyckyj), Litigation Release Nr. 20056, abgeschlossen hat. 27. März 2007) SEC Charges Ehemaliger General Counsel von McAfee, Inc. für Betrügerische Re-Pricing Option Zuschüsse (SEC v. Kent H. Roberts, Litigation Freigabe Nr. 20020. 28. Februar 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC Gebühren Ehemaliger General Counsel von Monster Worldwide, Inc. für die Rolle in Optionen Backdating Scheme (SEC v. Myron F. Olesnyckyj, Litigation Freigabe-Nr. 20004. 15. Februar 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC vereinbart Optionen Backdating Fall gegen Ryan Ashley Brant, ehemaliger Chief Executive Officer und Vorsitzender des Board of Take-Two Interactive Software, Inc. Relief umfasst Injunction , Officer-and-Director-Bar und über 6 Millionen Zivilstrafen, Disgorgement und Prejudgment Interest (SEC gegen Ryan Ashley Brant: Litigation Freigabe Nr. 20003. 14. Februar 2007) Beschwerde Pressemitteilung SEC Dateien Aktionen gegen ehemalige CFO und ehemalige Controller von Engineered Support Systems, Inc. in Bezug auf Optionen Backdating Scheme Ehemaliger Controller Zustimmungen zu Permanent Injunction, Officer-and-Director Bar und Zahlung von 886.557 (SEC v. Steven J. Landmann SEC v. Gary C. Gerhardt Litigation Release Nr. (SEC v. Jacob (Kobi) Alexander, David Kreinberg und William F. Sorin Rechtsstreit Release Nr. 19964. 10. Januar 2007) Pressemitteilung David Kreinberg, ehemaliger CFO von Comverse Technology, Inc.. Stimmt SEC-Gebühren in Optionen Backdating Case (SEC v. Jacob (Kobi) Alexander, David Kreinberg und William F. Sorin Litigation Release Nr. 19878. 24. Oktober 2006) Pressemitteilung SEC Gebühren Vorgänger Comverse Technology, CFO und General Counsel in Aktienoption Backdating Scheme (SEC v. Jacob (Kobi) Alexander, David Kreinberg und William F. Sorin Litigation Release Nr. 19796. August 9, 2006) Beschwerde Pressemitteilung SEC Gebühren Vormals Brocade CEO, Vizepräsident , Und CFO in Aktienoption Backdating Scheme (SEC v. Gregory Reyes, et al. Litigation Freisetzung Nr. 19768. 20. Juli 2006) Beschwerde Pressemitteilung Ehemaliger General Counsel von Symbol Technologies, Inc. Zustimmungen zu Permanent Injunctive Relief, Officer-und - Direktor-Bar und Administrative Order Gemäß Regel 102 (E) (SEC v. Symbol Technologies, Inc. et al. Litigation Freigabe Nr. 19585. 2. März 2006) Kommissionsauftrag SEC Gebühren Symbol Technologies, Inc. und 11 ehemalige Symbolexperten mit Wertpapierfehlersymbol stimmt zu, 37 Million Strafe zu zahlen (SEC gegen Symbol Technologies, Inc. et al. (SEC v. Peregrine Systems, Inc. Litigation Freigabe-Nr. 18205. Juni 30, 2003) Beschwerde. Peregrine Systems, Inc. mit Finanzbetrug und stimmt der Teilregelung zu Litigation Freisetzungs-Nr. 18290. August 14, 2003 Kommission Reden und Zeugnisse im Zusammenhang mit Optionen Backdating Commission Staff Reden, Zeugnisse und Briefe im Zusammenhang mit Optionen Backdating Nicht-SEC-Dokumente im Zusammenhang mit Optionen Backdating Ehemaligen CEO von KB Home verurteilt von Bundesbetrug Ladungen im Zusammenhang mit Stock Option Backdating, in dem er sich selbst Millionen von Dollar in Vergütung, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, Central District of California, 21. April 2010 Früherer Brocade CEO verurteilt von Securities Fraud, Pressemitteilung aus dem Vereinigten Staaten Attorneys Office, Northern District of California, 26. März 2010 Ehemaliger Präsident und Chief Operating Officer von Monster Worldwide, Inc. Verurteilt in Manhattan Bundesgericht zu zwei Jahren Gefängnis für Backdating Stock Options, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Anwälte Büro, Süd-Bezirk von New York, 2. September 2009 Ehemaliger Präsident von Monster Worldwide, Inc. Gefunden Schuldig der Stock Option Backdating Betrug, Pressemitteilung Vereinigte Staaten Attorneys Office, Southern District von New York, 12. Mai 2009 Ehemaliger CEO von KB Home aufgeladen mit Wertpapieren Betrug in Verbindung mit Stock Option Backdating Scheme, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, Central District of California, 5. März 2009 Ehemaliger Leiter der Human Resources bei KB Home stimmt zu schuldig zu Verschwörung zu verletzen Gerechtigkeit in Verbindung mit internen Untersuchung der Backdating von Aktienoptionen, Pressemitteilung des US-Anwaltsbüros, Central District of California, 15. Dezember 2008 Broadcom Mitgründer plädiert schuldig, falsche Aussage an die SEC in Backdating Investigation, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, Central District of California, Juni Pressemitteilung vom US-Anwaltsbüro, Central District of California, 5. Juni 2008 Ehemaliger CEO von Broadcom CEO Henry Nicholas und ehemaliger CFO mit massiven Aktienoptionen Backdating Case, Pressemitteilung vom US-Anwaltsbüro, Central District of California, 5. Juni 2008 Ehemaliger Chief Operating Officer und Präsident von Monster Worldwide, Inc. Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, südlichen Bezirk von New York, 30. April 2008 Früherer Merkur Interactive CFO Indicted in Aktienoptionen Backdating Scheme, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Anwaltsbüro, Nord-Bezirk von Kalifornien, 22. April 2008 Strafrechtliche Anklage Brocade Vizepräsident, Stephanie Jensen, zu 4 Monaten im Gefängnis verurteilt und eine 1,25 Millionen Geldstrafe, Pressemitteilung vom US-Anwaltsbüro, Northern District of California, 19. März , 2008 Früherer Chief Financial Officer von SafeNet, Inc. Verurteilt zu 6 Monaten im Gefängnis für Wertpapiere Betrug in Verbindung mit Backdating von Aktienoptionen, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, südlichen Bezirk von New York, 28. Januar 2008 Ehemaliger Chief Executive Officer von Monster Worldwide, Inc. aufgeladen mit Aktienoptionen Backdating, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, südlichen Bezirk von New York, 23. Januar 2008 Reyes, ehemaliger CEO von Brocade Communications Systems. Verurteilt zu 21 Monaten Gefängnis und 15 Millionen Fine, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, Northern District of California, 16. Januar 2008 Ehemaliger Vizepräsident für Human Resources Brocade Communications Systems verurteilt auf Aktienoptionen Trial, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Anwaltsbüro, Nord-Bezirk von Kalifornien, 5. Dezember 2007 Ehemaliger Broadcom-Vizepräsident stimmt zu, schuldig zu Obstruktion der Gerechtigkeit in der Vorrat-zurückdatierenden Probe zu sein, Pressekommuniquã # vom Staat-Rechtsanwaltsbüro, zentraler Bezirk von Kalifornien, 29. November 2007 Ehemaliger Leiter Financial Officer von SafeNet, Inc. schuldig Wertpapiere Betrug in Verbindung mit Backdating von Aktienoptionen, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, südlichen Bezirk von New York, 5. Oktober 2007 Ehemaliger CEO von Brocade Communications Systems, Inc. Verurteilt Securities Fraud für Backdating Option Grants, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, Northern District of California, 7. August 2007 Ehemaliger Chief Financial Officer von Safenet, Inc. aufgeladen in Verbindung mit Backdating von Aktienoptionen, Pressemitteilung aus den USA Attorneys Office, Southern District von New York, 25. Juli 2007 Ehemaliger Chief Executive Officer von Brooks Automation aufgeladen mit Backdating-Ausübung von Aktienoptionen, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorneys Office, Distrikt Massachusetts, 26. Juli 2007 Strafanzeige Indiana Former McAfee General Counsel Indizted für Aktienoptionen Backdating, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Rechtsanwalt, Northern District of California, 27. Februar 2007 Strafanzeige Indirekte Anklage gegen die Strafverfolgung Früheren General Counsel von Monster Pleads schuldig Wertpapiere Betrug in Verbindung mit Backdating von Aktienoptionen, Pressemitteilung aus den Vereinigten Staaten Attorney , Southern District of New York, 15. Februar 2007 DA Morgenthau kündigte die Überzeugung von Guilty Plea von Gründer und ehemaliger Chairman und Chief Executive Officer von Take-Two Interactive Software, Inc. über die Kosten der Fälschung von Take-Twos Records zu Backdate Stock Option Grants , Pressemitteilung des New Yorker Bezirksstaatsanwalts, 14. Februar 2007 William F. Sorin, ehemaliger General Counsel von Comverse Technology, Inc. schuldig, Wertpapiere Betrug Ladung, Pressemitteilung der Vereinigten Staaten Attorneys Office, Eastern District von New York . Pressemitteilung des US-Anwaltsbüros im östlichen Bezirk von New York, 24. Oktober 2006 David Kreinberg, ehemaliger Finanzvorstand der Comverse Technology, Inc., plädiert für Wertpapierfehlbeträge, Pressemitteilung des US-Anwaltsbüros, Eastern District of New York, 24. Oktober 2006 Jacob Kobi Alexander, ehemaliger CEO von Comverse Technology , Inc. Erschienen in der Republik Namibia, Pressemitteilung der Vereinigten Staaten Attorneys Office, Eastern District von New York, 27. September 2006 Ehemalige Executives der Comverse Technology, Inc. aufgeladen mit Backdating Millionen von Aktienoptionen und Erstellen einer geheimen Aktienoptionen Slush-Fonds, Pressemitteilung des US-Anwaltsbüros, Eastern District of New York, 9. August 2006 US-Attorneys Office und SEC separat zu zahlen Ehemalige Brocade CEO und Vice President In Stock Option Backdating Scheme, Pressemitteilung Vereinigte Staaten Anwälte Büro, Northern District Von Kalifornien, 20. Juli 2006 Kriminelle Beschwerde Kriminelle Anklage Geändert: 07192010Backdating Optionen Backdating Optionen: Aktienoptionen und Fiat Währung A Daily Reckoning Whitepaper Bericht von Dan Amoss, Whisky amp Gunpowder (Sign up for FREE) Aktienoptionen werden von ihren Unterstützern als die Förderung gefördert Effektivste Weg, um Führungskräfte und Mitarbeiter Interessen mit denen der Aktionäre auszurichten. Sie sollen Führungskräfte von Fly-by-Night-Plündern in der Form von ehemaligen Tyco - oder WorldCom-Führungskräften in rationale Führungskräfte verwandeln, die umsichtige, langfristig orientierte Entscheidungen mit dem Kapital der Aktionäre treffen. Aber sind Optionen wirklich so groß für alle Parteien, wie viele angenommen haben Die Aktienoption 8220backdating8221 Skandal hat mehrere (meist Technologie-) Unternehmen in den letzten Monaten impliziert. Die SEC und andere Bundesbehörden untersuchen derzeit mehr als 50 Unternehmen im Verdacht, illegale, nicht offenbarte Optionen Backdating-Praktiken, und die ersten kriminellen Gebühren in Bezug auf diese Praktiken sind in Kürze erwartet. Die Praxis der Backdating-Optionen ist nicht illegal, solange es den Aktionären offengelegt wird. Diese Tatsache wird oft als Grund verwendet, um die Ernsthaftigkeit des Problems herunterzuspielen. You8217d denke, dass Aktionäre wouldn8217t tolerieren die Verwendung von Buchhaltung Sleight of Hand zu entschädigen Führungskräfte unter Umgehung der traditionellen 8220selling, allgemeine und administrative8221 Zeile in der Gewinn-und Verlustrechnung. Aber Missbrauch von Aktienoptionen wurde erlaubt, für Jahre zu verewigen. In all meiner Lektüre der zurückhaltenden Skandal Abdeckung habe ich noch eine gründliche Analyse der realen Opfer dieses Skandals zu sehen: Aktionäre. Einfach gesagt, Backdating eine Aktienoption Zuschuss beläuft sich auf Abreißen von Aktionären durch die Verkleinerung der Gesellschaft Treasury. Die Aktien werden Optionsinhabern zu künstlich niedrigen Preisen ausgegeben, und die Gesellschaft erhält im Gegenzug für ihre Anteile einen künstlich geringen Kapitalbetrag. Backdating wird von 8220cherry-Kommissionierung begangen, 8221 nach der Tatsache, die niedrigsten Punkte, die die Aktien des Unternehmens während des gesamten Vorjahres bei der Berechnung des Ausübungspreises von Optionszuschüssen gehandelt wurden. Der Ausübungspreis einer Option ist entscheidend, weil es der Preis ist, den der Exekutiv - oder Mitarbeiteroptionsinhaber bei der Ausübung von Optionen im Gegenzug für neu ausgegebene Aktien an die Gesellschaft zahlen muss. Wenn der Ausübungspreis 0 wäre, dann wäre die Option nichts weiter als freie Aktien zu gewähren und behandelt werden als solche in den Augen der Empfänger. Aber die große Mehrheit der Aktiengesellschaften gibt Optionen mit einem Ausübungspreis aus, der dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Gewährung entspricht. Diese Praxis erfordert mindestens eine nominale Beteiligung des Optionsinhabers, wenn er oder sie eine Ausübung wünscht. Der CEO8217s Interessenkonflikt zwischen kurzfristiger persönlicher Wohlstandsmaximierung und langfristigen Aktionärsinteressen neigt dazu, in den Shareholders8217 Gunst zu neigen. Backdating-Optionen: Compensation Committee Ausschau nach Führungskräften Aber langfristige executiveshareholder Interesse Ausrichtung wird aus dem Fenster geworfen, wenn unvorhergesehene Umstände einen vorübergehenden Absturz in einer company8217s-Aktie verursachen. Führungskräfte können in diesen Fällen schnell an den Kosten der Aktionäre profitieren. Anstelle von überschüssigem Bargeld, um Aktien zu einem kurzfristigen Rabatt zurückzukaufen, verwendet eine lange Liste von Blue-Chip-Unternehmen die Post-Sept. 11 Marktrückgang zu verwässern Aktionäre. Eine aktuelle Wall Street Journal-Artikel mit dem Titel 8220Executive Pay: The 911 Factor, 8221 beschreibt die Reihenfolge der Ereignisse (meine Schwerpunkte): 8220A Wall Street Journal Analyse zeigt, wie einige Unternehmen stürzten, während der Post-911 Börsengang, um Führungskräfte besonders wertvoll Optionen. Eine Überprüfung der Standard amp Poor8217s ExecuComp Daten für 1.800 führenden Unternehmen zeigt, dass vom 17. September 2001 bis Ende des Monats 511 Top-Führungskräfte bei 186 dieser Unternehmen Aktienoptionszuschüsse erhielten. Die Zahl der Zuschüsse betrug im Jahr 2000 2,6-mal so viel wie im selben Zeitraum des Jahres 2000 und in den Jahren 1999-2003 mehr als doppelt so viele wie im gleichen Zeitraum. 8220Neineinhalb Unternehmen, die im September regelmäßig Aktienoptionen gewährten, taten dies in den ersten zwei Wochen nach dem Terroranschlag. Ihre Zuschüsse konzentrierten sich um den 21. September, als der Markt sein Angriffsniveau erreichte. Sie waren im Wert von rund 325 Millionen, wenn sie gewährt wurden, basierend auf einer Standardmethode für die Bewertung von Aktienoptionen. 8220Die 91 Unternehmen enthalten solche Corporate-Icons wie Home Depot Inc. Black Amp Decker Corp. und UnitedHealth Group Inc.8221 Die Denkweise von Stryker8217s Entschädigung Komitee zeichnet sich als die am wenigsten Shareholder freundlichen unter diesem Artikel8217 Liste der Blue-Chip-Unternehmen: 8220At Stryker Corp Ein Michigan Hersteller von orthopädischen Produkten, ontime Aktienoption Ausschussmitglied John Lillard sagte er didn8217t bedauert die Entscheidung, Optionen zu vergeben Optionen neun Tage nach dem Angriff. 8216Wenn Sie glauben, dass das Unternehmen gut sein wird, und hier ist ein externes Ereignis, das den Markt beeinflusst, und Sie haben eine Entscheidung getroffen, Führungskräfte zu belohnen, gehen Sie voran mit ihm, 8217 Mr. Lillard sagte. 8216Life geht weiter.8217 8220At Strykerpost-911 Aktienoptionen Zuschüsse an mehrere Führungskräfte scheinen durch den Vorsitzenden und CEO zu der Zeit, John W. Brown initiiert worden. Sie wurden vom 20. September 2001, am unteren Ende eines scharfen 8216V8217 Muster in der Aktie. 8220Mr. Brown würde uns sagen, wenn er glaubte, die Aktie sei attraktiv, 8217 und dann würde das Board entscheiden, ob Optionen zu vergeben, sagte Herr Lillard, das ehemalige Mitglied der Stryker8217s Aktienoption Ausschuss. 8216We didn8217t gerade setzen sich nach Sept. 11 und sagen, 8216Gee, wie können wir die Vorteile von this8217 Herr Lillard sagte. Außerdem, so fügte er hinzu, hätte niemand wissen können, ob die Aktie sofort erholen oder weiter rutschen würde. 8220Mr. Brown sagte, dass für die letzten 10-12 Jahre, das Unternehmen, um eine relativ geringe Anzahl von Optionen, die Führungskräfte gegeben zu kompensieren, hat versucht, 8216pick, was wir denken, wäre der Tiefpunkt des Jahres werden. Für die zweite Hälfte des Kalenderjahres kam es auf den niedrigsten Schlusskurs der Aktienkurse für die 822Stryker8217s. Herr Brown sagte, dass er glaubt, dass er beide Mitglieder des Aktienoptionsausschusses am 20. September anrief, um zu empfehlen, dass sie diesen Tag wählen, um Optionen zu gewähren. Er fügte hinzu, dass er sich an eine Zeit erinnern konnte, in der der Vorstand seinen Rat nicht befolgte.8221 Sowohl der CEO als auch das Vergütungsausschuss sind eindeutig dafür, den Aktionären von Stryker so wenig Geld wie möglich für jede dem CEO gewährte Option zu gewähren. Ich erinnere mich an irgendwo gelesen, dass der Vorstand soll Aktionäre8217 Interessen vertreten, nicht die CEO8217s I8217ll haben mehr zu sagen über diese Praxis mit einem der 8220poster boy8221 Option Missbrauch Unternehmen. Aber zuerst, auf der gleichen Seite des 15. Juli Wall Street Journal ist ein weiterer Artikel mit einem frühen Pfiff-Gebläse in der backdating Skandal. Er vermutet, dass es viel schlimmer ausfallen wird als das, was bisher in den Medien ausgesetzt war (Hervorhebung hinzugefügt): Backdating Optionen: Early Innings von Backdating Skandal 8220Erik Lie, ein Professor der Universität Iowa Business, dessen Arbeit dazu beigetragen, regulatorische Anfragen in Backdating, Wird erwartet, freizugeben frische Forschung an diesem Wochenende zeigt Anomalien, die eine riesige Kohorte von Unternehmen möglicherweise gespielt haben Spiele mit ihren Optionen gewährt Zuschüsse. Dr. Lie schätzt in seinem neuen Forschungsbericht, der Optionenpreise und Aktienbewegungen analysiert, davon, dass 29 der fast 8.000 betrachteten Unternehmen in den Jahren 1996-2005 irgendwann irgendwelche Zuschüsse an Top-Führungskräfte zurückgegeben oder anderweitig manipuliert haben. 8220Das Papier, verfasst von Dr. Lie und Randall Heron der Indiana University8217s Business School, untersuchte fast 40.000 Zuschüsse in diesem Zeitraum. Es zeigte Beweise für die Manipulation mit 23 dieser Zuschüsse zwischen 1996-2002, wenn eine neue Regel von Führungskräften verpflichtet, Zuschüsse innerhalb von zwei Werktagen nach Erhalt 8212 machen Backdating weit schwieriger zu erreichen. Danach sank die Zahl der verdächtigen Zuschüsse in die Hälfte. 82208216This Skandal ist viel größer als das, was wir derzeit sehen in den Medien 8212, obwohl es ziemlich groß in den Medien sieht, 8217 Dr. Lie sagt.8221 Backdating-Optionen: Broadcom 8212 Eine Fallstudie in Option Missbrauch Broadcom Corp (BRCM), a Kommunikations-Chip-Unternehmen, zeichnet sich als eines der besten Beispiele dafür aus, wie ein übermäßiges Optionsplan die Interessen der Aktionäre verdünnen kann. Die Tech-Blase der späten 1990er Jahre war eine Zeit, als erstklassige Ingenieure und Programmierer routinemäßig großzügige Aktienoptionspakete als Anreiz zur Anmeldung bei öffentlichen Unternehmen verlangten. Diese Unternehmen trafen ihre Forderungen und konnten von Aktionären, die viel zu abgelenkt waren in ihrem Streben nach Tech-Unternehmen mit den besten Wachstumsperspektiven zu finden. Nach dem Markt unten in den Jahren 2002-2003, waren die Noten von Tech-Unternehmen mit unglücklichen Mitarbeiter halten wertlose Optionen mit dreistelligen Ausübungspreise links. Die Aktionäre weren8217t glücklich, entweder, wenn sie realisiert, wie sie wurden abgerissen, indem sie einen riesigen Teil der company8217s Zukunft weg zu Optionsinhabern. Während es im Optionsrausch von 2000 gefangen wurde, machte Broadcom einige Zuschüsse mit verdächtig perfektem Timing (für Optionsinhaber, nicht Aktionäre). Das Wall Street Journal beschreibt, wie das Unternehmen jetzt eine erhebliche Gebühr und Ertragsanpassung in Bezug auf die entfalteten backdating Skandal konfrontiert. 8220Broadcom Corp. sagte, dass es erwartet, eine Aufladung gegen Resultate zu nehmen, die bis 2000 für mindestens 750 Million zurückgehen, in einer der größten Wiederholungen noch im wachsenden Skandal über Aktienoptionen Praktiken 8220Die Firma sagte, dass es die Einkommen schlägt, Wurden in einem vierteljährlichen Tief im Mai 2000 datiert wurden 8216 nicht abgeschlossen8217 bis später, im Sommer des Jahres. Companies are supposed to account for options grants on the date they are granted. 8220Broadcom said this accounting issue didn8217t amount to backdating 8212 which is choosing a favorable price from a date prior to the time when the options were actually awarded.8221 Even if the 2000 grant didn8217t amount to backdating, the fact remains that Broadcom has been among the most aggressive option issuers among all public companies. Backdating Options: Options Dilute Shareholders8217 Claims The number of suspicious options grants may well have declined greatly since the 2002 ruling requiring executives to report grants within two business days. But this does not address the key issue of shareholder dilution. In the table below, containing information drawn from footnotes of Broadcom8217s 10-K filings, the numbers highlighted in orange represent the rate of annual shareholder dilution. The pace of options issuance 8212 as a percentage of year-end shares outstanding 8212 has decelerated to a 4-6 annual rate from a 15-20 rate. 4-6 is the new hurdle for long-term earnings-per-share growth just for existing shareholders8217 claims to maintain their current value, and 4-6 real growth is about what one should expect from even the best companies over a generational time period. Why pay a high multiple for EPS with zero real growth Isn8217t that basically an infinite-duration bond with the business risk of a high-tech company constantly battling obsolescence Broadcom shareholders should also take heed that the company has a precedent of 8220re-pricing8221 options. Several tech companies felt compelled to re-price options with bubble-level strike prices after the 2000-2002 burst. Broadcom issued many options in 2000 when its stock was above a split-adjusted 100 per share. These options are worthless unless the stock climbs above 100 before expiration, and that isn8217t likely to happen. These re-pricing initiatives are always done in the name of improving employee morale, but few mention the cost to shareholders. The blue highlight in the options footnote chart shows a wealth transfer from stockholders to option holders in the range of 49 million. 49 million options with strike prices in the range of 32 were tendered in exchange for options with strike prices in the range of 22. This ultimately amounts to 49 million less for future company operations or capital expenditures: 1Tempmoz-screenshot-3.jpg 1Tempmoz-screenshot-4.jpg 1Tempmoz-screenshot-1.jpg Another way to look at this table is to calculate the percentage of future free cash flow pledged to option holders. Highlighted in yellow, this number is now 22 8212 not insignificant. This percentage is calculated by dividing the 121.8 million options outstanding by the 545.3 million shares outstanding as of March 2006 (source: Broadcom 10-Q). The 8220weighted average exercise price per share8221 of 19.85 means that over the course of the option vesting schedule, 121.8 million new shares will be granted to option holders in exchange for an average price of 19.85. Now, lest you think that sounds like a fair deal for shareholders (after all, 121.8 million shares times 19.85 2.418 billion in new capital), you must compare the cost of this capital raising strategy with the alternative: a secondary offering. As I explained in my last Whiskey essay, selling stock in the open market at a high price can be a cheap way to raise capital while minimally diluting existing shareholders8217 claims. I ran this comparison, using the 8220consolidated statement of shareholders8217 equity8221 from Broadcom8217s 10-K, and the results are highlighted in yellow in the table below. Over the past three years, option exercises provided a grand total of 611 million less in capital than if the company had conducted secondary stock offerings in equal installments at the end of every month. While this is just a theoretical estimate, it is conservative, because I am not including the tech bubble years, when the gap between strike and market prices was far wider. Also, management teams usually wait for a significant run in the stock before issuing a secondary, rather than doing so at average prices over a long period. There is nothing illegal or necessarily immoral about paying deserving executives and employees very well. It8217s just that shareholders, like voters, tend to avoid doing much to defend their interests (and by voters8217 interests, I am referring to the freedoms granted by the Constitution). Other than a few activist hedge fund managers, the investment community is not doing much to stop abusive, dilutive options and compensation practices. Broadcom shareholders cannot really do much about it. They have continually elected a board of directors that dilutes their interests as avidly as Congress abuses citizens8217 freedoms or the Federal Reserve dilutes the dollar8217s purchasing power. This is unlikely to change much, considering that the company8217s co-founders control the board through dual-class stock and super-voting rights. They should expect the trade-off of a permanent discount on their stock resulting from this share structure. Potential shareholders beware that you will be buying a stake in a semi-public company that is clearly not run 100 for your benefit. Nevertheless, Broadcom appeals to growth investors given the valuation the market has given the stock of this communication chip company. At its current price of 27.40, the stock trades at a multiple of 548 times 5 cents 2005 EPS (pro forma for SFAS 123, or how EPS will be calculated in 2006). But everyone from executives to sell-side analysts recommend you back out this new expense when calculating earnings potential. After all, since it8217s impossible to precisely calculate options expense using the Black-Scholes model, why do it at all Well, I hope I have just demonstrated the importance of expensing option grants. It remains a major component of the company8217s long-term cost of capital and determines the number of shares that ultimately 8220share8221 future free cash flow. Broadcom is likely to tone down option issuance even further since the company started expensing options at the beginning of 2006 (required by GAAP). The 5 cents per share in diluted, pro forma 2005 EPS will increase significantly, with smaller option grants in 2006. This table from Broadcom8217s 2005 10-K displays the huge effect options expensing would have had on EPS over the last three years. The difference between 8220as reported8221 and 8220pro forma8221 represents options granting expense in those years. Backdating Options: Inflation Dilutes Savers8217 Purchasing Power Dilution resulting from stock options clearly has a large effect on existing shareholders. This dilution directly parallels inflation diluting savers8217 future purchasing power. Inflation can be measured by dividing the amount of money and credit created in a given year by the total existing supply of money and credit. Holding the supply of goods and services constant, the added supply of money and credit will exert pressure on asset prices, goods, and services in fairly unpredictable fashion. Just as a share in Broadcom is a claim on the company8217s future free cash flow, a U. S. dollar is a claim on the current and future supply of goods and services. Contrary to popular belief, recessions initially exert pressure on published CPI numbers if the supply of goods and services contracts more quickly than the supply of money and credit. It is only until default rates pick up and credit becomes rationed that pressure on CPI is eased. However, you can expect that the Fed will have long reversed course and even reach for its 8220emergency measures8221 toolbox if fears of another Great Depression pop up again. Whether these measures ultimately work depends entirely upon the U. S. dollar8217s reserve currency status you should not automatically assume the status quo, but, instead, consistently monitor the situation as it unfolds. This is the only way to successfully navigate these tumultuous Fed - and indestagflation-obsessed times. Chairman Ben Bernanke is likely to be menaced by persistently high core CPI numbers while housing and consumer spending is clearly slowing. Whether or not you believe in the necessity of the Fed to 8220manage the economy8221 (I do not), you must at least acknowledge that its task of managing inflation expectations has rarely been more difficult than it is now. The Fed is facing increasing pressure to 8220pause,8221 but risks being exposed 8212 at least in the eyes of the general media and public 8212 for the inflation-promoting institution that it is. Perhaps this exposure will occur at a pace similar to the exposure of stock option dilution. If so, you will want to have a position in gold bullion, not Broadcom stock. Best regards, Dan Amoss, CFA Whiskey amp Gunpowder P. S.: We encourage you to sign up for a FREE subscription to Whiskey amp Gunpowder . written by some of the most unconventionally brilliant minds out there. helps prepare its readers by alerting them to current events on a wide variety of topics. Our writers explore how current discussions on civil liberties, world history, economic trends, and other issues affect your investment opportunitiesespecially in the face of unstable markets and insane circumstances. You won8217t find a better source of passionate, thought-provoking debates anywhere else on the Internet. Here are other Whiskey amp Gunpowder articles about Backdating Options: Bubbles in Natural Gas or Energy Drinks by Dan Amoss 8220Speculation on Wall Street is still alive and well. Much to the surprise of many veteran market observers, the recent market downturn doesn8217t appear to have scared investors out of highly speculative stocks. Modest signs of a 8216flight to quality8217 are popping up, with pharmaceutical and consumer staples benefiting from defensive portfolio rotations8221 8220A Chicken in Every Pot and a Car in Every Garage8221 by Dan Amoss 8220The Industrial Revolution brought about a tremendous increase in productive capacity and living standards beginning with its origins in the mid-19th century. But the advent of consumer installment credit in the Roaring 821720s was the mechanism that shifted business into overdrive. Entrepreneurs all along the chain of production, from commodities to retail, geared up for demand that, in hindsight, was short-lived8221 Wealth Creation and Asset Inflation by Dan Amoss 8220 The housing market has become more than a national pastime or an entertaining hobby. It has become so ingrained in the fabric of American society that there will be serious economic consequences to a downturn in housing prices. It serves as a real-world example of why the Austrian School of economics warns against allowing the formation of credit-fueled asset bubbles in the first place 8221 Here are some useful resources about Backdating Options: Morningstar What you should do if a company you own is caught up in a big scandal. The State An article that explains how widespread the backdating of options really is. University of Iowa A college professor8217s definition of backdating, with notes about the benefits and legality of it.